2025年12月5日，全球订阅流媒体巨头Netflix宣布已达成最终协议，将以827亿美元（约合710亿欧元多一点，约合人民币5900亿元）的价格收购娱乐业巨擘华纳兄弟探索（Warner Bros Discovery, WBD），此举标志着流媒体行业有史以来最大规模的整合之一，并可能重塑全球娱乐格局。
Netflix豪掷827亿美元收购华纳兄弟探索，意在百年内容宝库与HBO Max
这笔交易于2025年12月5日星期五正式公布，Netflix将斥资827亿美元（约合710亿欧元多一点）收购华纳兄弟探索公司。此次收购金额使其成为继2019年迪士尼以710亿美元收购福克斯以来，娱乐行业内最大的一笔合并案。Netflix此举旨在结合其在全球流媒体市场的强大影响力与华纳兄弟探索公司“百年传承”的内容资产，进一步巩固其在日益激烈的流媒体大战中的领先地位。
根据Netflix的声明，此次收购的核心目标是获取华纳兄弟探索公司旗下丰富的电影和电视节目目录，其中包括深受全球观众喜爱的《哈利·波特》系列电影、经典情景喜剧《老友记》、以及《卡萨布兰卡》和《公民凯恩》等影史经典。更重要的是，Netflix还将把声誉卓著的HBO Max流媒体服务纳入麾下。HBO Max以其高质量的原创剧集和电影而闻名，如《权力的游戏》、《继承之战》等，其内容库的加入无疑将极大增强Netflix的竞争力。
Netflix首席执行官泰德·萨兰多斯（Ted Sarandos）在宣布这一消息时，向市场和消费者描绘了合并后的美好前景。他承诺，未来可能会推出比单独订阅Netflix和HBO Max更便宜的捆绑套餐，以吸引更多用户并提升用户忠诚度。这一策略旨在通过提供更高的价值来应对当前流媒体市场订阅疲劳的挑战。
此次交易并非突如其来。华纳兄弟探索公司此前曾于2025年10月被正式挂牌出售，此前已收到包括Paramount在内的多家公司的连续报价。Netflix在激烈的竞购战中脱颖而出，最终成功将这家拥有悠久历史和丰富资产的娱乐巨头收入囊中。
好莱坞业界担忧加剧：电影院线面临更大冲击
Netflix收购华纳兄弟探索的消息在好莱坞业界引发了广泛关注和担忧。许多业内人士，特别是传统电影制片厂和院线，对此次合并可能带来的深远影响表示不安。他们普遍担心，Netflix与华纳兄弟探索的结合将进一步加速电影发行模式向流媒体平台的转移，从而对传统的电影院线造成更大的冲击。
著名导演詹姆斯·卡梅隆（James Cameron），以执导《泰坦尼克号》和《阿凡达》等票房巨制而闻名，对此次合并表达了强烈的不满。他在接受《Puck》杂志采访时直言不讳地表示：“Netflix将是一场灾难。抱歉，泰德（萨兰多斯），但天哪！”卡梅隆的言论反映了部分电影人对流媒体巨头日益增长的影响力及其对电影艺术和观影体验潜在改变的深切忧虑。
事实上，Netflix与美国主要院线（如AMC、Regal、Cinemark）之间长期存在的“独家窗口期”争议，正是这种紧张关系的体现。Netflix一直主张缩短电影在影院的独家放映时间，提议将窗口期设定为17天，以便更快地将影片上线至其流媒体平台。然而，以AMC为代表的美国主要院线则坚持要求45天的独家窗口期，以保护其票房收入和影院体验。由于双方未能达成一致，Netflix旗下多部有望冲击奥斯卡奖的影片，例如《炸药之家》（A House of Dynamite）、《醒来吧，死人》（Wake Up Dead Man）和《弗兰肯斯坦》（Frankenstein），均未能通过美国三大主要院线发行，这无疑限制了这些影片的票房表现和观众触达范围。
此次收购无疑将加剧这种冲突。Netflix获得华纳兄弟探索旗下的庞大内容库，包括DC宇宙系列电影和HBO的优质剧集，将使其在与院线谈判时拥有更大的筹码。未来，更多高成本、大制作的影片可能会选择更早地登陆流媒体平台，甚至直接跳过院线发行，这将对全球电影院的生存模式构成严峻挑战。
流媒体市场竞争白热化：Paramount与Comcast的竞购失利
Netflix对华纳兄弟探索的收购，是在好莱坞三大巨头之间一场“闪电战”式的竞购中胜出的结果。除了Netflix这位全球流媒体的“不败王者”之外，另外两家重量级竞争者分别是：刚刚与Skydance合并、由大卫·埃里森（David Ellison）掌舵的Paramount（派拉蒙），以及美国有线电视巨头Comcast（康卡斯特）。
Paramount在流媒体领域拥有Paramount+服务，并拥有派拉蒙影业的丰富电影资源。其与Skydance的合并，被视为在日益整合的娱乐市场中寻求更大规模和竞争力的举措。收购华纳兄弟探索，无疑将使其在内容库和用户规模上获得巨大飞跃，从而更好地与Netflix和迪士尼等巨头抗衡。然而，最终Paramount未能成功竞购WBD，这对其在流媒体市场的长期战略无疑是一个打击。
Comcast作为美国最大的有线电视运营商之一，旗下拥有NBCUniversal和Peacock流媒体服务。收购华纳兄弟探索将使其在内容制作、发行和流媒体订阅方面获得显著优势，进一步拓展其在数字娱乐领域的版图。Comcast的参与也凸显了传统媒体巨头在面对流媒体冲击时，积极寻求转型和整合的决心。然而，Netflix的巨额出价最终让Comcast望而却步。
此次竞购战的激烈程度，反映了全球娱乐产业对优质内容资产的渴求，以及在流媒体时代背景下，各方为争夺用户和市场份额而进行的殊死搏斗。Netflix的胜利，无疑将使其在内容储备和用户基础方面获得压倒性优势，进一步拉开与其他竞争者的距离。
监管审查与未来整合：潜在的挑战与机遇
如此大规模的行业合并案，必然会引起全球各地反垄断机构的严格审查。虽然Netflix和华纳兄弟探索的合并协议已经达成，但交易的最终完成仍需获得美国司法部、联邦贸易委员会以及欧盟等主要市场监管机构的批准。监管机构将重点评估此次合并是否会损害市场竞争，是否会形成垄断，以及是否会影响消费者选择和内容多样性。考虑到Netflix已经占据流媒体市场的领导地位，此次收购无疑将使其市场份额进一步扩大，这可能会引发监管机构的特别关注，并可能提出附加条件或要求剥离部分资产。
此次合并也将带来复杂的整合挑战。Netflix需要有效地将华纳兄弟探索的庞大业务，包括HBO Max的运营、内容制作团队、发行网络等，融入自身的企业文化和运营体系。这涉及到技术平台、内容策略、市场营销以及人力资源等多个层面的整合。如何平衡Netflix原有的内容生产模式与HBO Max以高质量原创剧集为主的策略，将是管理层需要深思熟虑的问题。
然而，此次收购也蕴藏着巨大的机遇。Netflix将能够利用华纳兄弟探索的全球发行网络和品牌影响力，进一步拓展其国际市场。同时，通过整合两者的内容库，Netflix可以创造出更具吸引力的内容组合，例如将《哈利·波特》系列与Netflix的原创内容进行交叉推广，或者开发基于华纳兄弟探索IP的新系列和电影。萨兰多斯承诺的“潜在更便宜的捆绑套餐”，如果能够成功推出，无疑将对消费者产生巨大吸引力，并可能重新定义流媒体服务的定价模式。
从长远来看，Netflix收购华纳兄弟探索的交易，预示着全球娱乐产业将进入一个全新的整合时代。随着传统媒体与数字媒体的界限日益模糊，拥有强大内容库和全球发行能力的巨头将占据主导地位。这一趋势可能会促使其他中小型内容公司寻求合并或被收购，以应对日益激烈的市场竞争。对于中国观众而言，此次合并可能意味着未来在Netflix平台上能够看到更多来自华纳兄弟探索的经典和新作品，但同时也可能引发对内容多样性和市场集中度的讨论。
参考来源
- Netflix annonce le rachat de Warner Bros Discovery pour 71 milliards d'euros — RFI（2025-12-05）：查看原文