英国最大的水务公司泰晤士水务（Thames Water）正面临严峻的财务危机，其主要债权人提出了一项备受争议的救援方案，该方案可能导致客户账单大幅上涨，并引发了其他潜在竞标者关于谈判公平性的强烈质疑。
泰晤士水务深陷债务泥潭，紧急救援迫在眉睫
泰晤士水务是英国最大的水务公司，为全国约1600万人口提供至关重要的供水和污水处理服务。然而，这家公用事业巨头目前正深陷近200亿英镑（约合1800亿元人民币）的巨额债务泥潭，资金即将耗尽，仅依靠现有债权人提供的一条紧急生命线维持运营。若未能及时达成有效的救援协议，这家英国最大的水务公司可能在明年初进入由政府监管的破产管理程序。
公司面临的财务困境并非一朝一夕。近年来，泰晤士水务因其服务质量、环境表现以及高额股息支付而饱受批评。尽管其为数百万家庭和企业提供基本服务，但其基础设施老化、污水泄漏和污染事件频发，导致监管机构处以巨额罚款。这些问题与公司庞大的债务负担相互交织，使其财务状况雪上加霜。目前的紧急生命线是债权人为避免公司立即崩溃而提供的临时资金支持，但其条款和持续时间并未公开披露，这为公司的未来增添了更多不确定性。
债权人提出救援方案，寻求债务减记与资金注入
面对泰晤士水务的危急局面，其主要债权人——一个现被称为“伦敦和谷水务（London and Valley Water）”的团体——已提出一项全面的救援方案，并正与英国的监管机构和政府进行排他性谈判。这些债权人被拖欠的债务总额超过130亿英镑（约合1170亿元人民币），他们的首要目标是避免泰晤士水务破产，并在此过程中尽量减少自身的损失。
该救援方案的核心内容包括：债权人将减记其所持债务的25%，并向公司注入超过40亿英镑（约合360亿元人民币）的新现金。然而，作为交换，债权人要求监管机构在未来多年内对泰晤士水务因污染事件而受到的罚款给予宽限。这一要求凸显了债权人希望通过减轻公司的运营成本和监管压力，来确保其未来盈利能力和偿债能力。排他性谈判意味着政府和监管机构目前只与这个债权人团体进行协商，这在一定程度上排除了其他潜在解决方案的可能性，也引发了外界对谈判透明度和公平性的担忧。
其他竞标者抱怨被排除在外，质疑谈判公平性
然而，债权人团体的救援方案和排他性谈判过程受到了其他潜在竞标者的严厉批评。其中，来自香港的长江基建控股（CKI Holdings）和英国本土的城堡水务（Castle Water）均公开表示，他们被“冻结”在谈判之外，其具有竞争力的报价被现有债权人团体“排除”在外。
这些被排除的竞标者认为，债权人团体对泰晤士水务拥有“有效控制权”，并利用这一地位来排斥他们认为“更好”的竞争性提案。他们的核心论点是，债权人团体此举是为了最大程度地减少自身的损失，而非为泰晤士水务的长期可持续发展或为客户提供最佳解决方案。长江基建控股和城堡水务的具体报价细节以及它们被认为“更好”的原因尚未对外公布，但其提出的质疑无疑给当前的救援谈判蒙上了一层阴影，引发了关于公司治理和竞争公平性的讨论。
对此，债权人财团和债券持有人发言人驳斥了长江基建控股的说法。他们向英国广播公司（BBC）表示，长江基建控股在长达12个月的竞争性股权流程中获得了“每一次机会”或“多次机会”来提出有吸引力的竞标。这一说法与长江基建控股的抱怨形成鲜明对比，表明双方对竞标过程的公平性和透明度存在严重分歧。关于“12个月竞争性股权流程”的具体时间线和细节也未被披露，使得外界难以全面评估哪一方的说法更接近事实。
巴克莱银行分析：客户账单恐大幅上涨
债权人提出的救援计划对泰晤士水务客户的影响也引发了广泛关注。巴克莱银行（Barclays）近期发布的一份分析报告指出，如果债权人的救援计划获得批准，泰晤士水务客户的账单在未来五年内可能上涨近20%，到2030年将额外增加116英镑（约合1044元人民币）。
巴克莱银行的计算结果显示，债权人的提案要求客户承担公司未来的部分运营和财务风险。此外，该方案还需要监管机构在污水和泄漏罚款方面给予额外的宽限，这意味着环境标准可能在一定程度上被放松，而由此产生的成本和风险最终将转嫁给消费者。这份巴克莱银行的研究报告旨在为长江基建控股的潜在投资者提供信息，其结论无疑为债权人方案的合理性增加了质疑。
然而，债权人财团和债券持有人发言人对巴克莱银行的分析报告提出了强烈反驳。他们向BBC发表声明，驳斥了该报告的依据和结论，称其“旨在讨好现有或潜在客户”，暗示其分析可能带有偏见。债券持有人发言人坚称：“我们驳斥这些误导性陈述，不认可其所依据的假设。我们一直表示，客户账单在未来五年内将与Ofwat（英国水务服务监管局）今年早些时候制定的最终定价计划保持一致。”这一声明与巴克莱银行的预测形成直接冲突，使得客户对未来账单的走向感到困惑。Ofwat“最终定价计划”的具体条款尚未公开，因此无法直接比较双方说法的准确性。
若无救援，政府监管下的破产管理程序迫在眉睫
泰晤士水务的未来悬而未决。如果债权人提出的救援计划最终未能获得批准，或者未能达成任何有效的救援协议，这家英国最大的水务公司将在明年初陷入政府监管下的破产管理程序。这意味着英国政府将不得不介入，接管公司的运营，以确保1600万用户的基本服务不受影响。
一旦泰晤士水务进入破产管理，其巨额债务可能会被更大程度地减记。这对于现有债权人而言，可能意味着比其目前提出的25%债务减记方案更为严重的损失。因此，债权人团体有强烈的动机推动其救援计划获得通过，以避免更糟糕的局面。然而，政府接管也可能带来一系列复杂的问题，包括如何重组公司、如何筹集必要的资金进行投资、以及如何平衡消费者利益与环境监管要求。政府的介入无疑会成为一个高度政治敏感的问题，可能引发公众对私有化公用事业模式的进一步讨论。
历史背景与行业困境
泰晤士水务的困境并非孤例，而是英国水务行业长期存在问题的缩影。自上世纪80年代末水务公司私有化以来，批评者一直指出，私有化导致公司优先考虑股东利润而非基础设施投资和环境责任。许多水务公司背负巨额债务，同时向股东支付了大量股息，而基础设施的更新和维护却相对滞后。这导致了污水处理厂超负荷运行、未经处理的污水排放到河流和海岸线、以及水管泄漏等问题。
监管机构Ofwat近年来加大了对水务公司的审查和罚款力度，旨在迫使它们改善服务和环境表现。然而，这些罚款在一定程度上也增加了公司的财务压力。泰晤士水务的200亿英镑债务构成复杂，可能涉及历史投资、股息支付、以及为满足监管要求而进行的借贷等多种因素，但具体细节并未完全公开。
泰晤士水务的危机也凸显了公用事业公司在私有化模式下，如何在满足投资者回报、提供优质服务和履行环境责任之间取得平衡的挑战。对于英国政府而言，如何处理泰晤士水务的危机，不仅关乎一家公司的存亡，更可能对整个水务行业的未来监管和所有权模式产生深远影响。
参考来源
- Thames Water rescue plan attacked by excluded bidders — BBC News（2025-11-18）：查看原文